Argentina atenta a Brasil y EE.UU. ante inversión

El resultado de Brasil y las elecciones de medio término de mañana en Estados Unidos son las dos referencias que siguen los inversores argentinos. La atención está puesta en las señales políticas que pueden definir las expectativas hacia 2027, en un escenario de riesgo país elevado, tipo de cambio apreciado y una economía que todavía busca consolidar la baja de la inflación.La reacción de los mercados brasileños tras la victoria de Luiz Inácio Lula da Silva volvió a poner en primer plano la fragilidad fiscal del principal socio comercial de la Argentina. A nivel local, las consultoras advierten que una eventual debilidad del real y una desaceleración de Brasil tendrían impacto sobre la industria, aunque no alcanzarían por sí solas para provocar una crisis. El efecto mayor vuelve a estar en las expectativas políticas.El frente fiscal de Brasil vuelve a presionar sobre el realPaolo Rizzo y Ramiro Castiñeira, de Econométrica, describieron el desafío que enfrenta Lula. “El 2026 cierra con un déficit fiscal de casi 10% del PBI, según los datos del Banco Central de Brasil”. El deterioro contrasta con el déficit de 4% del PBI que dejó Jair Bolsonaro en 2022, según la consultora, mientras que el superávit primario se habría revertido desde el inicio de la actual gestión.El foco está en los intereses de la deuda. Econométrica señala que la tasa sobre la deuda local supera el 14% anual, con una inflación próxima a 4%, por lo que la tasa real se ubica cerca de 10%. El pago de intereses ya representa casi 9% del PBI y la deuda pública, que equivalía a 60% del producto en 2013, se acerca a 100%.Para la consultora, la tasa Selic funciona como un dique que sostiene el interés por activos en reales, pero también encarece el financiamiento del Tesoro. Cerca de la mitad de la deuda interna está indexada a esa tasa y el resto se renueva a plazos cortos. “No hay atajos: sin ajuste fiscal el mercado exigirá una elevada tasa de interés para financiar el déficit del Estado”, planteó el informe.La lectura de los mercados luego de la elección fue adversa: cayeron la bolsa y el real, ante la desconfianza sobre la capacidad de corregir las cuentas públicas.