Base monetaria cayó 13% en 12 meses: Milei mantiene política dura

Relajar la política monetaria sería “tirarle nafta al fuego” de la inflación, dijo este viernes el presidente de la Nación, Javier Milei, en un acto por los 160 años de la Sociedad Rural Argentina (SRA). Rechazó así de plano ideas o propuestas de estímulo fiscal o monetario para combatir el aletargamiento del nivel de actividad económica, que según recientes proyecciones de consultoras y economistas profesionales terminará el año en cerca o incluso menos del 1% de crecimiento del PBI y, teniendo en cuenta la caída intra-año, dejaría un “efecto de arrastre” negativo para 2027.De hecho, el más reciente informe semanal de Quantum muestra que el Banco Central “sigue abocado a evitar que excedentes monetarios presionen sobre el tipo de cambio y la inflación”. Lo hace controlando la oferta de base monetaria, con ayuda del Tesoro que emite títulos con condiciones atractivas para el mercado, renovando más del 100% de los vencimientos.La base monetaria cayó 13,3% real en la comparación anualCon datos al 29 de octubre, la consultora precisa que la base monetaria cayó 13,3% real —esto es, restando la inflación— en la comparación anual. Uno de los elementos que contribuyó a esa disminución fue la decisión del BCRA de estabilizar las alícuotas de efectivo mínimo —y su forma de integración—, una vez superada la etapa de política monetaria fuertemente contractiva que se dio en el contexto de caída de la demanda de dinero durante el proceso electoral del año pasado. De hecho, el componente depósitos de las entidades en el BCRA —efectivo mínimo— cayó más que la base, -22,1% real anual-, y el circulante 7% real anual. Otro elemento que contribuyó a esa evolución fue el sostenido cambio en los medios de pago, con peso creciente de los digitales sobre los tradicionales.De todos momentos, el momento de mayor apriete monetario parece haber pasado. “Considerando un período más corto, se observa que la base monetaria se redujo hasta alcanzar un piso a mediados de este año.