¿Está España creciendo tanto como Estados Unidos? La próxima revisión del PIB puede confirmarlo
elDiario.es · hace 15 días
El próximo 18 de septiembre el INE revisará al alza el PIB de 2024, probablemente entre uno y dos puntos. Este cambio reforzaría nuestra hipótesis de que el PIB per cápita español habrá crecido un 9,4% desde 2019, casi al mismo ritmo que en Estados Unidos (11,3%). Esta nueva perspectiva obligaría a matizar el relato del creciente abismo entre Europa y EEUU y señalaría que una política abierta a la inmigración no es incompatible con la mejora de la renta per cápitaLuces y sombras en el PIB del segundo trimestre de 2026
Todos los meses de septiembre, el Instituto Nacional de Estadística (INE) realiza una revisión del PIB y del resto de las cuentas nacionales que permiten medir el comportamiento de la economía española. En los últimos años, estas revisiones han recogido variaciones al alza de notable envergadura, ya que las primeras estimaciones trimestrales —las que normalmente copan los titulares— se veían incrementadas al incorporarse nuevas fuentes de información y mejorar los métodos. En este año, todo invita a pensar que se va a producir una revisión al alza del PIB de 2024 de entre uno y dos puntos, es decir, que aflorarán entre 15.000 y 30.000 millones de euros.
¿Cómo podemos aventurar una noticia antes de que ocurra? Desde la recuperación económica de 2021, hemos considerado factible aproximar la evolución del PIB recurriendo a diversas estadísticas. Una opción consiste en acudir a la Estadística Estructural de Empresas, que elabora el propio INE, con los registros de miles de empresas referidos a sus ventas, compras, salarios y márgenes brutos para así estimar el valor añadido por ramas de actividad en la industria, la construcción y los servicios. Otra opción consiste en acudir a las bases imponibles referidas a salarios, alquileres, rentas de los autónomos y beneficios empresariales que publica la Agencia Tributaria para así estimar el PIB desde la perspectiva de las rentas. Para conocer mejor los detalles, remitimos al lector interesado a otras entregas publicadas en elDiario.es y a la nota metodológica al final de este artículo.
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El gráfico adjunto muestra la comparación en las tasas de crecimiento del PIB según las series oficiales (en rojo) y estas dos alternativas (en azul). En general, siempre seguimos dos normas implícitas. La primera es centrar la atención en el crecimiento del PIB nominal, es decir, antes de ajustar por el cambio en precios. Es una lógica similar a la que siguen la mayoría de las personas con su economía: pensamos primero en la variación de nuestros ingresos con respecto al año anterior y luego consideramos el incremento del IPC para determinar nuestra renta real. Esto recuerda que el PIB nominal, antes de ajustar por el deflactor, contiene información muy relevante. La segunda norma es que es mejor obviar las pequeñas diferencias (digamos, de menos de un punto) que siempre se producen en las tasas en cualquier año entre la serie oficial y estas alternativas, principalmente por diferencias conceptuales. Sin embargo, cuando la brecha en la tasa de crecimiento es notable (de dos, tres o hasta cinco puntos, como ocurrió en 2021), es que tenemos una señal inequívoca de que algo no termina de cuadrar en las cuentas nacionales. La experiencia ha demostrado que, en estos casos, y tras muchas idas y venidas, el INE terminará por revisar las series del PIB.
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Si se utilizan la información de la Estadística Estructural de Empresas referida al año 2024 se puede detallar el origen de estas diferencias por sectores, como recoge el cuadro adjunto. En 2024 el crecimiento nominal del PIB habría sido del 8,6% en lugar del 6,4% estimado hasta ahora, y la diferencia se explicaría fundamentalmente por un mayor aumento en sectores relativamente tradicionales –la construcción, el comercio, el transporte y la hostelería– pero también en aquellos más ligados a la nueva economía (como los servicios de información o las actividades profesionales). En tanto que los niveles de empleo apenas deberían verse afectados por estas revisiones, los nuevos datos inciden en que se está produciendo una mejora de la productividad.
